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菜油 反弹高度有限

发布时间:2017-10-17
来源:互联网

  利多难觅

  

  经过5月下旬的破位下跌后,6月以来,郑州菜油企稳反弹,主力合约一度上行近200点。目前国内油脂供应充足,而消费短期内难见起色,加之新作美豆长势良好,南美大豆出口趋增,料菜油期货的反弹高度较为有限。

  新菜籽上市,增加菜油供应

  5月中旬以来,我国夏收油菜籽陆续上市。因播种面积下降,今年国内油菜籽减产已成定局。由于去年油菜籽收购价前低后高,农民没有享受到后期油菜籽价格上涨的红利,今年农民放慢出售步伐。另一方面,今年小机榨油设备增多,为争抢原料,油厂纷纷抬价收购,使得今年国产新作油菜籽价格高开高走。自上市不到一个月的时间,油菜籽收购价格已刷新去年以来高点。但是,近日由进口油菜籽压榨的菜油价格大幅下跌,还是给油厂抬价收购国产油菜籽带来了风险,迫使油厂在本周调低了油菜籽收购价格,据监测,在四川部分地区下调幅度达0.1元/斤。

  虽然国产小机榨菜油成本较高,对主要以进口菜油为交割标的的菜油期货影响不大,但国产油菜籽的上市,还是增加了国内菜油的整体供应量,而近期油厂理性下调油菜籽收购价格也小幅降低了菜油生产成本。

  港口油菜籽、菜油库存高企

  近几个月以来,进口油菜籽订货量较大,目前港口油菜籽库存以及进口油菜籽预期到港量均处于历史高位。由于需求不旺,加之前期拍卖成交的临储菜油在5月底前集中出库,菜油社会库存偏高,导致港口油厂菜油出货不畅、库存高企。据监测,截至6月2日,国内沿海油厂进口油菜籽总库存为64.9万吨,周环比增12.75万吨,增幅为24.45%,较去年同期的45.15万吨,增加43.74%。根据船期统计,5、6月进口菜籽到港量达60.3万吨和60万吨,均为历史单月进口较高水平。

  由于饲料厂和经销商看跌后市,近期提货积极性下降,导致油厂因菜粕库存过高而被迫停机,上周港口油厂油菜籽压榨量有所下降,菜油产出量同步走低,港口油厂菜油库存略有下降,但仍处于历史较高水平。据统计,截至6月2日,两广及福建地区菜油库存下降至11万吨,较上周的11.31万吨减少0.31万吨,降幅达2.74%,但较去年同期的8.65万吨增加27.17%,为近三年来同期最高水平。

  菜油需求低迷,成交量下降

  港口油厂菜油库存高企的原因除了进口油菜籽量较大、油厂开工率较高以及国家临储菜油拍卖提供充足货源以外,油脂下游需求低迷也是重要原因。春节后至三季度下游备货前,一般是油脂的相对需求淡季,而今年由于春节前经销商、销售终端采购较多,近几个月港口油厂菜油成交量尤其偏低。据监测,年初迄今,港口油厂累计成交菜油11.56万吨,比去年同期的20.71万吨下降44.22%。

  目前菜油和豆油的价差偏高,也限制了菜油的消费。今年以来,菜油和豆油价差持续扩大,目前在江苏张家港地区,四级菜油比四级豆油价格高出400元/吨以上。这使得豆油市场占比明显提升,从而在一定程度上抑制了菜油的消费量。

  外盘豆类偏弱依旧

  目前美国新作大豆播种已超过八成,由于土壤墒情较好,短时间内不会炒作干旱天气。而且南美大豆丰收上市,尤其是巴西雷亚尔贬值,刺激豆农加快销售步伐。5月,巴西大豆出口量达1095万吨,刷新历史单月出口最高纪录,挤占美豆出口市场份额。

  综上所述,外盘豆类在美豆天气炒作前依然利多难觅,国内在第三季度油脂需求旺季来临前,菜油供应依旧宽松,预计菜油期货反弹高度较为有限,操作上逢高沽空相对安全。

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